Um dos indicadores de recessão preferidos do Federal Reserve se deteriorou esta semana tão rapidamente quanto em 2008, no mais recente sinal de que os investidores em títulos estão se preparando para uma forte desaceleração econômica como resultado das tarifas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump.
Há muitos indicadores que economistas e investidores usam para tentar prever uma retração. A diferença entre os rendimentos dos Treasuries de dois anos e de 10 anos, por exemplo, é uma das favoritas do mercado de títulos.
O chair do Fed, Jerome Powell, seria a favor da diferença entre o rendimento dos Treasuries de três meses e seu rendimento esperado em 18 meses.
A justificativa é que esse spread reflete melhor as expectativas de taxas de curto prazo, de uma forma que a diferença entre os Treasuries de dois anos e de 10 anos não reflete.
Quando a recessão está se aproximando, o spread diminui e se torna negativo. Entretanto, o ciclo de aumento de juros do Fed, iniciado em março de 2022, fez com que esse spread passasse para território negativo e o manteve lá, já que os rendimentos das Letras do Tesouro ainda estavam altos.
Nesta sexta-feira, esse spread estava em -113 pontos-base, o mais negativo desde outubro do ano passado. Mas, o que é mais importante, a caminho do maior aumento em um dia desde o final de 2008, quando a crise financeira global abalou os mercados.
“Normalmente, são de 3 a 18 meses após o último aumento do Fed até o início da recessão… estamos em 21 meses e contando até agora – não há mais pouso suave, pessoal?” disse Jordan Rochester, chefe de estratégia de renda fixa, moedas e commodities para EMEA na Mizuho, em uma nota nesta sexta-feira.
O banco de investimentos JPMorgan disse nesta sexta que o risco de uma recessão global e dos EUA este ano aumentou de 40% para 60%, com base nas tarifas recíprocas de Trump.
