O Banco Central elevou na quarta-feira (19) a Selic em 1 ponto percentual, para 14,25% ao ano. Com a 5ª alta consecutiva, a taxa básica de juros atingiu o maior patamar desde 2016.
O ciclo de aperto monetário da autarquia é realizado desde o fim da pandemia da Covid-19, iniciado sob o comando de Roberto Campos Neto e continuado agora com Gabriel Galípolo.
No período do isolamento, os juros no Brasil chegaram à mínima histórica, mas a volta do comércio e o consumo reprimido impulsionaram a atividade econômica e, consequentemente, a alta dos preços. Desde então, o BC segue trajetória de elevação da Selic, apesar de curto período de arrefecimento na política monetária contracionista no ano passado.
Em 2025, desafios antigos e novos contribuíram para a continuação da ascendência da curva da taxa básica de juros. A listou alguns dos motivos que levaram a Selic ao maior patamar em 9 anos. Veja:
O principal objetivo do Banco Central é manter a inflação dentro da meta estabelecida pelo CMN (Conselho Monetário Nacional) e garantir a estabilidade da moeda brasileira.
O indicador oficial de inflação do país, o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor), está atualmente em 4,96% nos últimos 12 meses, acima da meta de 3,00% ao ano, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual (até 4,50%).
Analistas consideram improvável o cumprimento da meta de inflação este ano nas condições atuais, o que leva o Banco Central a apertar os cintos e subir mais os juros, o que restringe o acesso à moeda e tende a levar à queda dos preços.
Cenário Internacional
O cenário internacional adverso e as incertezas que rondam a geopolítica global também colaboram para a alta da taxa de juros.
Ainda que não cite nominalmente Donald Trump, o comunicado do Banco Central divulgado na quarta-feira (19) demonstra preocupação com a política econômica americana, especialmente pela “incerteza acerca de sua política comercial e de seus efeitos”.
A grande dúvida em relação ao comportamento de Trump traz consequências para o Federal Reserve (Fed), o banco central americano. Isso porque estímulos à atividade econômica dos EUA pode fazer com que a autoridade monetária tenha que agir para conter a alta dos preços, e a taxa de juros por lá é referência para o resto do mundo.
Em contrapartida, uma possível recessão pode fazer com que os preços caiam, o que também pode levar o Fed a agir de outra forma. Vale lembrar que o banco central dos Estados Unidos tem duplo mandato, diferente do Brasil, e precisa garantir tanto a estabilidade da moeda quanto dos empregos.
Diante dessas incertezas do ambiente externo, o Banco Central entende que o momento exige cautela por parte dos países emergentes e, portanto, não cabe mudar a rota da política monetária praticada no momento.
